第十五期小鎮財富講堂——期權專場

2017年3月5 日，由浙江省國際對沖基金人才協會與永安期貨聯合主辦的第十五期小鎮財富講堂在杭州成功舉行。本期講堂以白糖和豆粕兩個商品期權即將推出為契機，特邀三位嘉賓，為投資者詳解商品期權的交易規則和實操、以及利率期權、奇異期權策略運用。

    本次會議主題突出、內容專業，得到了現場客戶的廣泛好評。會后，到場參會的投資經理、交易員、個人投資者與演講嘉賓進行了熱烈的互動，對商品期權和其策略的運用表現出濃厚的興趣和期望，對期權策略的產品也進行了探索。

會議首先由對沖基金人才協會副秘書長、永安期貨衍生品發展總部總經理楊敏對協會做了簡單介紹。

主題演講

　　永安期貨期權總部培訓師邱寧《商品期權業務規則詳解》主題演講。邱寧介紹了期權的基本特征：商品期權合約的標的物為相對應的期貨合約，其中又分為看漲期權和看跌期權。期權買方支付權利金，期權賣方除收取權利金外，還需繳納一定比例的保證金。

通過對行權、下單、詢價、漲跌停板制度等方面的介紹，邱寧詳細解讀了白糖期權和豆粕期權的交易細則：期權合約月份和標的期貨保持一致，但期權到期月份期貨到期月份；交易指令分為限價指令、市價指令和組合指令，而僅鄭商所推出組合指令（跨式套利、寬跨式套利）。并在此基礎上介紹了商品期權的風控規則，包括保證金收取和豁免、限倉方式和強制平倉。最后，就投資者所關心的如何行權、如何開戶，以及如何下單，一一做出了專業的解答。

　　永安期貨衍生品發展總部汪宇璐《商品期貨賬戶開設詳解》主題演講，介紹了商品期權的開戶要求和開戶流程。她表示，商品期權賬戶的開設，首先要對投資者的適當性進行認定。適用的自然人客戶可概括為“四有一無”，即有資金（連續5個交易日結算后賬戶可用資金余額不少于10萬元）、有知識（通過期權測試，90分合格）、 有交易經歷（累計10個交易日、20筆及以上的期權仿真交易成交記錄）、有期權仿真交易行權經歷、無法律法規禁止或限制情況；而一般單位客戶則另外需要有內部風控制度，即“五有一無”。根據對商品期權適當性的要求，詳細解讀了自然人和一般法人在開戶前需要做的準備和要求。最后，她向參會者介紹了商品期貨的開戶流程以及開戶過程中需要注意的問題，為投資者如何入市交易做了詳細的介紹。

　　CFA 領望投資管理有限公司投資經理熊赟《利率期權與奇異期權詳解》主題演講，詳細解讀多種奇異期權以及利率期權的結構和運用。熊赟指出，“所有期權類工具都是非線性的，需要動態對沖。易定價的期權（如二元期權）難對沖，難定價的期權（如亞式期權）易對沖”。他為參會者介紹了多種奇異期權，包括歐式、美式二元期權，邊界期權，高階期權等。此外，還對利率期權進行了解讀，并向參會者解釋了現金的本質、債券和利率互換，并介紹了SABR模型。此次演講為做市商和期權動態對沖交易者提供了開闊的思路。

背景介紹

“浙江省國際對沖基金人才協會”英文為：Zhejiang International Hedge fund Talents Association，協會縮寫為（HTA），縮寫為“對沖基金人才協會”，主管單位為浙江省金融辦。

對沖基金人才協會是國內首個面向全國和海外對沖基金高級管理人才的專業類協會，總部設在杭州。協會的成立是為了配合浙江省委省政府打造“民間財富管理中心”，搭建資產管理行業交流平臺，吸引和培養優秀的基金管理人才在浙江工作和創業。協會為浙江省特色小鎮定期舉辦的系列活動“小鎮財富講堂”建立金融與實業的交流平臺，促進金融服務實業。

浙江作為金融大省，具有投資群體基數大、高凈值人群多、風險偏好層次廣等顯著特點，鑒于我國財富管理行業仍處于發展初期，因此以普惠金融教育為主題的公益講座——小鎮財富講堂應運而生。為了配合浙江省政府打造百強小鎮，金融服務實業。在浙江省金金融辦，浙江省金融業發展促進會指導下，浙江省國際對沖基金人才協會開辦“小鎮財富講堂”系列活動，是有效搭建財富管理文化交流平臺，加快推進我省金融改革的平臺建設的一項具體舉措和有益探索。

浙江省國際對沖基金人才協會由浙江省金融辦主管，是國內首個以本土資產管理行業人才為主的協會。協會的宗旨是服務于本土資產管理行業，學習國際先進管理經驗，增進業界交流，培養資產管理人才，為資產管理行業國際化做準備，為大國崛起添磚加瓦。協會開展的小鎮講堂致力于通過知名專家、學者的導讀和詮釋，分享對財富管理熱點話題、財富管理發展趨勢、業務創新模式實踐的深度思考，為廣大普通投資者帶來全新的金融投資基礎知識，并幫助公眾在投資各類金融產品中選優去劣。