第二十五期小鎮財富講堂紡織品期貨

由浙江省金融辦、浙江省金融業發展促進會指導，浙江省國際對沖基金人才協會主辦，鄭州交易所支持的第二十五期小鎮財富講堂于2017年8月31日，在杭州劇院路399號萬豪酒店成功舉辦。

本次講堂以紡織品期貨為主題，邀請到了業內專家及紡織測試研究院的講師，及30余家機構代表。為提升機構投資者對紡織品期貨現貨市場及期貨合約的了解，加強廣大投資者能對三季度紡織品期貨行情變化分析能力，對沖基金人才協會作為浙江省金融的交流平臺，舉辦了本次講堂。

講堂首先由協會副秘書長楊敏致辭，簡單介紹了協會的宗旨，及本次活動的辦會背景，接下來由第一位演講嘉賓——永安期貨研究中心的楊克貽講師講解《全球棉花供需狀況》。楊老師從棉花的共需平衡表上分析了全球、除中國外國家及中國的棉花生產及銷量狀況。他指出國內年內拋儲預計325萬噸，比原進度多拋25萬噸。前期新疆棉供應量偏少的問題得到解決，供應量超過1.5萬噸。按目前趨勢下去，12月國內工商業庫存同比增加18%，1月合約價格還維持在去年相同價格位置，疊加上相較外棉的高估，國內棉花1月仍是一個比較好的空頭。棉紗方面，現貨下游行業認品牌，暫時不敢在期貨接貨。交割廠庫生產棉紗好于盤面交割標準，自身品牌有溢價但盤面可能無法給出。

接著由永安資本農產品部的鄧冠迪講師帶來主題為《棉花、棉紗期現合作業務介紹及探討》的演講。他首先介紹了永安資本商業模式。講解了基本業務類型、倉單/現貨購銷模式、遠期銷售、延期點價銷售、紡織企業生產利潤保值等業務模式。

接下來是由浙江省紡織測試研究院的徐雪飛講師為大家講述《棉紗合約質檢要素》。浙江省紡織測試研究院是鄭州商品交易所指定的全國僅有的兩家第三方法定檢驗機構其中之一。她指出棉紗的質檢過程通過抽樣的方式進行，產品應為同一交貨批、同一品種、同一等級，各質檢要素測試所需的樣本抽樣以均勻、隨機為原則。批量在2t及以下時，筒子最少抽取3包（箱），2t以上時加倍。試樣按產品標準（或協議）規定取樣。而質檢要素包括線密度偏差率、線密度變異系數、單紗斷裂強度、單紗斷裂強力變異系數、條干均勻度變異系數、千米棉結、千米粗節、千米細節、十萬米紗疵、捻系數、異性纖維含量幾個方面的數據。隨后講師對這幾個要素進行一一解釋。

最后一位講師是來自寧波恒逸事業研究部副經理的郭丹，她的演講主題為《PTA四季度行情展望》。郭講師首先從加工差修復、供應增加預期這兩方面講述現階段存在的矛盾，引出“供應如期增加。1月能否迅速累庫、加工差是否依然是TA行情的錨、聚酯高負荷能否維持”三個問題。她認為從各產品產能投放周期看，PX產能過剩已成為確定性事件。后期產業鏈利潤可能會向PTA和聚酯端傳導。但如果翔鷺開車，則更多利好聚酯端。從供應端的角度看，供應緊張，持續去庫存，后期能否增加，主要看新老裝置開車情況。預期對遠月影響大于近月，適合正套配置。

在本次講堂圓滿落幕前，協會特地為來賓準備了份驚喜，由楊敏副秘書長通過入場名片抽取三位幸運來賓，送上協會準備的小紀念品。會后來賓們也進行了深度的討論，期待下一期小鎮財富講堂也能如此成功。